2001年开始的熊市，阴跌了四年半。从表面上看，漫漫熊市似乎是管理层对庄家、违规资金炒股的打击而导致。但是其根本实为广大投资者对于当时国有股可能出现的恐惧。虽然这四年半中中国经济持续快速增长、国际原油价格低位运行、北京申奥成功、上海申博成功，各项经济数据保持良好、全球经济发展稳定、印花税一降再降。但是这所有的“利好”都没有能撼动股市的熊市，中国股市成为了与经济发展背道而驰的先锋。

直至2005年股改的开始，使投资者暂时忘记了国有股减持的压力，一轮牛市轰轰烈烈地由此展开。但是，股改只是暂缓了国有的减持。三年后的今天，改为大小非的减持筹码陆续走出了囚禁的牢笼。中国股市一轮最为壮烈的牛市，也因大小非的出笼而宣告结束。

530印花税的提高，其实对牛市只是一个耳光，并不能就此结束牛市的继续。真正结束牛市的依然是变了相的国有股，即大小非。

大小非不仅价格低，而且数量大，它们对于二级市场的投资者来说任何价格减持都是巨大的伤害，没有投资者会愿意接受这样的交易。因此，股市的快速下跌和国民经济放缓、国际原油价格上涨、国际经济发展增速放缓有联系，但是绝对不是主要原因。制造中国股市暴跌的根本原因其实就是大小非的减持。降低印花税等等所谓的救市措施都只能是隔靴搔痒，不解决股市暴跌的根本原因，股市就不可能有真正的企稳。

但是，从近几日的消息面看，至今证监会依然认为股改是正确的、是成功的，他们把股市大跌都归罪于了客观条件。既然证监会认为股改是正确的，那么大小非减持也就是合理的，投资者恐惧的最根本问题就不可能得以解除。这无疑是给股市判了死刑，因为大小非问题一日不解决，中国股市就不可能有真正意义上的走好。即使现在传言的救市措施，如：1500亿减税刺激经济、单项收取印花税等都只能让股市兴奋一两天，不会从根本上改变市场的趋势。

如此看来，漫漫熊市至2245点不应该是一个结束，而应该是一个继续。大小非问题结束的那一天，也就是股市熊市结束的那一天。有两种可能，一种是自然结束。也就是等大小非按照股改承诺全部减持完毕，那个时候熊市也就彻底结束了。还有一种就是非正常结束，即管理层通过法律法规来停止大小非的减持。如果出现这样的情况，那么熊市也将嘎然而止。

除了以上这两种可能，不可能出现第三种结束熊市的可能。任何其他救市的措施，只能加快投资者的出逃、加快大小非的减持、加快下跌的继续，降低印花税就是一个生动的例子。